Почему ончейн-данные важны?
Блокчейн Bitcoin полностью прозрачен: каждая транзакция, каждый адрес, каждое перемещение монет публично. Анализируя эти данные, можно понять: накапливают ли «умные деньги» или продают, сколько монет находится в прибыли, каков реальный уровень стресса у держателей.
Ключевые метрики
1. Realized Price
Realized Price — «справедливая» цена Bitcoin, рассчитанная как средневзвешенная цена по каждому UTXO (unspent transaction output) в момент последнего движения. Проще говоря — средняя цена, по которой все Bitcoin «последний раз двигались».
- Цена BTC ниже Realized Price → большинство держателей в убытке (дно рынка)
- Цена BTC сильно выше Realized Price → большинство в прибыли (пик цикла)
2. MVRV (Market Value to Realized Value)
MVRV = Рыночная капитализация ÷ Realized Cap. Показывает, насколько рыночная цена отклоняется от «реальной стоимости».
| MVRV | Интерпретация | Исторический сигнал |
|---|---|---|
| > 3.5 | Экстремальная перекупленность | Пики 2017, 2021 |
| 2.0–3.5 | Бычий рынок, осторожность | Фиксация прибыли |
| 1.0–2.0 | Нейтральная зона | Нормальная торговля |
| < 1.0 | Экстремальная перепроданность | Лучшие точки покупки (2015, 2018, 2022) |
3. SOPR (Spent Output Profit Ratio)
SOPR показывает, в среднем с прибылью или убытком продаются Bitcoin в данный момент. Значение > 1 = продажи в прибыль. Значение < 1 = продажи в убыток.
Ключевой паттерн: В бычьем рынке уровень 1.0 является поддержкой (откат до нуля → покупка). В медвежьем — уровень 1.0 становится сопротивлением (восстановление до нуля → продажа).
4. NUPL (Net Unrealized Profit/Loss)
NUPL = (Рыночная Cap − Realized Cap) ÷ Рыночная Cap. Показывает долю нереализованной прибыли всех держателей.
- NUPL > 0.75 — «Эйфория», пик цикла
- NUPL 0.5–0.75 — «Вера/Жадность»
- NUPL 0.25–0.5 — «Оптимизм»
- NUPL 0–0.25 — «Надежда/Страх»
- NUPL < 0 — «Капитуляция», дно рынка
Где смотреть ончейн-данные
Профессиональные инструменты ончейн-аналитики:
- Glassnode (glassnode.com) — крупнейший агрегатор ончейн-метрик. Базовые данные бесплатны.
- CryptoQuant (cryptoquant.com) — акцент на биржевых потоках и поведении майнеров.
- IntoTheBlock — доступный интерфейс, хорошо для начинающих аналитиков.
- Dune Analytics — SQL-запросы к блокчейну для продвинутых пользователей.